幣安上架合約成「死亡陷阱」，Arete Capital創辦人：熱門項目崩盤成常態

隨著越來越多熱門代幣在幣安上線永續合約，這些代幣卻接連出現大幅下跌。Arete Capital 創辦人 Ilya Paveliev 直言，幣安的永續合約不僅未能促進市場健康，反而成為助長價格操縱的「死亡陷阱」。
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A I 代幣 AI16Z 和 Venice Token（VVV）自從在幣安上線永續合約後，價格大幅下跌。AI16Z 於 1 月 2 日上市時價格為 2.42 美元，目前僅剩 0.38 美元，跌幅超過 84%。VVV 於 1 月底上市時價格超過 18 美元，如今跌至 5.82 美元，跌幅達 67%。

Arete Capital 創辦人 Ilya Paveliev 在接受採訪時 表示 ，幣安的永續合約市場已成為許多熱門代幣的「死亡陷阱」，他指出：

這些合約並未促進健康的價格發現，反而提供一個管道，讓交易者能夠大規模放空代幣，並同時拋售現貨部位。

永續合約助長市場波動

永續合約不同於現貨市場，交易者翹動槓桿僅需少量資金即可放大價格波動。Paveliev 指出，這使得大戶能在流動性不足的代幣中輕易操縱價格。他強調：

做市商本應提供市場穩定性，但代幣上線後往往選擇撤出，讓價格自由崩跌。

他進一步批評幣安的 Alpha 模型，認為其過度追逐 AI 和迷因幣的熱潮，忽略基本面，最終讓散戶投資人成為受害者。這種模式不僅加劇市場波動，也讓整個產業的信任和聲譽受到衝擊。

上市機制受質疑，社群批評不斷

除了 AI16Z 和 VVV，近期多個熱門代幣在幣安上線永續合約後皆出現類似下跌趨勢。社群中不乏批評聲浪，認為幣安的上線策略存在問題，常見的抱怨包括：

冷門項目上現貨，熱門項目上合約。

市場更不排除存在內線交易和打壓熱門項目的嫌疑，進一步削弱散戶對中心化交易所的信任。

KOL AB Kuai.Dong 也針對昨日幣安新上線的 Bera 發表 分析，他指出：

頭一次看到這麼大規模的空軍。幣安首發 Bera，一個小時後就開放合約，資金費率直接被壓到 -2% ，現貨價格和合約價格相差好幾個百分點。而 Bybit 上的 Bera 合約價格甚至比現貨低了 14%。這也可能是因為 60 億總市值的首發定價過高，導致大家被迫加入做空的套期保值，不論是機構還是 OTC 參與者。

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