Fragmetric：如何带领Solana再质押生态超越以太坊

原文来自 Four Pillars

编译｜Odaily星球日报 Golem（ @web3_golem ）

编者按：在 Solana 链上 Meme 行情持续消退的情况下，许多玩家的策略从找“金狗”变成了找“金矿”，其中在 2 月初完成 700 万美元种子轮融资的 Solana 流动性再质押协议 Fragmetric 的关注度逐渐升高，当前 TVL 超 8500 万美元。在 100 y 撰写的这篇研报中，不仅详细介绍了 Fragmetric 的工作原理、 链上奖励分配机制，同时还指出 Fragmetric 相比于以太坊再质押协议 EigenLayer 的优势，能够利用 Solana 卓越的可扩展性和独特的 Token-2022 标准来解决现有的以太坊再质押系统的问题。

研报的第一章主要介绍了再质押的概念及以太坊生态中再质押生态面临的两个核心问题，即 EigenLayer 奖励分配过度依赖链下计算和流动性再质押协议因运营成本和操作复杂性无法实时向 LRT 持有者分配奖励进而导致 AVS 代币奖励分发时抛售压力巨大的问题。但为了节省读者宝贵的注意力，在本文编译中已将第一章删去，而着重于介绍 Fragmetric 协议本身的部分，对于再质押概念和历史不甚了解的读者可以阅读原文。

核心结论：

• 虽然诞生时间不长，但再质押生态系统却以惊人的速度发展，成为 DeFi 的核心支柱。然而， 以太坊再质押生态系统面临着以太坊可扩展性低和 AVS 代币奖励抛售压力等挑战。

• Fragmetric 是 Solana 生态系统中的流动性再质押协议，它有效地跟踪 LRT 持有者，并通过只有 Solana 才有可能实现的解决方案计算链上贡献。这种方法成功地解决了以太坊重新质押生态系统中的问题，例如 AVS 代币的抛售压力。

• Fragmetric 的 TVL 正在快速增长，Jito Tiprouter 现已上线，预计 Switchboard Oracle 和 Sonic 的 Hypergrid 等各种协议也将很快加入。

Fragmetric 概述

Fragmetric 是 Solana 上的原生流动性再质押协议，建立在 Jito restaking 的基础上。用户将 SOL 和 Solana LST 存入 Fragmetric 并收到 fragSOL，该代币可用于各种 DeFi 协议。存入的 SOL 和 LST 通过 Jito 再质押，提升网络安全。

标准化代币程序

虽然 Fragmetric 的运作方式与其他流动性质押协议类似，接受 SOL 和 LST 以换取 fragSOL，但其独特优势之一是“标准化代币程序”，支持跨多个 LST 再质押。

Solana 生态系统中的 LST（例如 mSOL、bSOL 和 jitoSOL）具有不同的价值，因此在用户存入时以等价汇率发行 fragSOL 至关重要。一种方法是使用预言机在铸造之前调整汇率。然而，尽管现代预言机协议具有很高的安全性和可靠性，但它第三方基础设施的参与始终给系统引入了额外的脆弱性。

Fragmetric 直接访问链上质押池数据，使其能够准确评估基于 SOL 的 LST 的价值并计算正确的 fragSOL 发行率。通过确保存入的 LST 总价值等于 fragSOL 的市值，Fragmetric 保持了公平透明的铸造过程。

Fragmetric 的工作原理

完整的用户流程（包括标准化代币程序）如下：

1. 用户将 SOL 和 LST 存入协议；

2. Fragmetric 专有的标准化代币程序根据存入代币的价值和数量计算标准化价格，以铸造 nSOL 和 fragSOL。nSOL 和 fragSOL 的供应量保持不变；

3. fragSOL 发行给用户，而 nSOL 通过 Jito 再质押并用于保护各种 NCN（节点共识网络）；

4. 如果 Slasher 成功执行罚没，他们将获得 nSOL 作为奖励，并可以销毁它以领取相应的 SOL 和 LST 存款。

此外，Fragmetric 旨在支持基于 SOL 的资产以外的其他 SPL 代币，例如 JTO。与原生质押不同，再质押依赖于加密经济安全性，这意味着可以使用各种代币，而不仅仅是原生代币。这表明 Fragmetric 未来可以促进多种资产类型的再质押。

Solana Token-2022 标准优势

尽管 Fragmetric 的标准化代币程序已具有优势，但其与其他流动性再质押协议之间最重要的区别在于它使用 Solana 的 Token-2022 标准（具体来说是 Transfer Hook 功能）来实现链上奖励分配机制。 这样可以透明地分配奖励，而无需将其出售为 SOL，确保用户直接公平地获得奖励，同时保持 AVS 代币的完整性。

Token-2022 是 Solana 的增强代币标准，扩展了原始 SPL 代币程序的功能。它允许开发人员以更大的灵活性设计代币并更轻松地实现其他功能。 Token-2022 中增加的一个值得注意的功能是“计息代币”，它可以自动累积代币的利息。

在 Token-2022 之前，实现此类功能需要自定义智能合约开发，这会导致更高的代码复杂性和额外的审计要求。但是，借助 Solana 网络上的原生支持，开发人员现在可以节省时间和成本，同时提高代币安全性。

开发人员可以使用 Token-2022 在基本 SPL 代币程序的基础上引入的附加功能包括：

• 转账费：转账代币时自动收取交易费用。例如，在创作者代币中，艺术家可以在其代币被转移时自动获得版税。

• 关闭铸币：允许在不再需要时关闭铸币账号。例如，在发行限量版 NFT 系列后，可以关闭铸币账户以防止进一步铸造。

• 计息代币：允许随着时间的推移自动累积利息，类似于 Compound 的 cTokens。

• 不可转让代币：创建发行后无法转让的代币。这可以用作大学学位证书的 NFT，确保它们保留在接收者的钱包中。

• 永久代理 ：将特定代币的永久控制权授予指定账户，允许执行诸如销毁或撤销代币之类的操作。例如，在游戏生态系统中，管理员可以撤销违反规则的玩家的游戏内物品。

• Transfer Hook：允许自定义程序在代币转移期间自动执行（下面详细说明）。

• 元数据指针：提供指向外部元数据帐户的指针，允许更动态的元数据管理。

• 元数据存储：使代币能够存储其他信息，例如名称、符号和徽标。例如，音乐 NFT 可以包含歌曲名称、艺术家姓名和发行日期等详细信息。

Transfer Hook

Transfer Hook 是 Token-2022 最强大的功能之一，可以在发生代币转移时执行自定义逻辑。此功能允许开发人员构建高级代币机制，例如：

• 在允许代币转移之前验证 KYC 合规性。

• 根据交易金额应用动态版税。

• 在代币转移时更新元数据，例如 NFT 所有权记录。

Transfer Hook 的主要优势在于它与代币转移一起自动执行。这意味着如果 Transfer Hook 逻辑失败，代币转移也不会成功。 例如，在 KYC 强制执行的代币中，如果发送者或接收者未通过 KYC 检查，则交易将自动失败，从而确保协议级别的合规性和安全性。

Fragmetric 的链上奖励分配机制

Fragmetric 通过其奖励模块将累积的 NCN/AVS 奖励分配给用户。该系统就是利用 Solana 的 Token-2022 标准中的 Transfer Hook 功能，允许协议检测用户钱包中 fragSOL 余额的变化并自动计算链上的奖励贡献信息。

例如，如上图所示，如果 Alice 向 Bob 转移 10 $fragSOL，则 Transfer Hook 会在交易期间执行，自动更新他们的链上贡献记录。 Alice 的贡献在转移后停止增加， Bob 的贡献在收到 fragSOL 后开始累积。

贡献与再质押的资产数量和时间成正比。在领取 NCN/AVS 奖励时，系统根据每个用户的累积贡献计算其份额。这些奖励存储在 Fragmetric 的奖励池储备账户中，用户可以按其相对于所有用户的总贡献比例领取。

假设 Fragmetric 支持两种 AVS 协议，X 和 Y，每天提供 1 个 $X 代币和 3 个 $Y 代币作为奖励。

• 用户 A：在第 0 天存入 1 $fragSOL，在第 2 天增加到 2 $fragSOL，然后在第 4 天将 1 $fragSOL 转移给用户 B。

• 用户 B：在第 3 天开始持有 1 $fragSOL，并在第 4 天从 A 处额外收到 1 $fragSOL，总共为 2 $fragSOL。

如果 1 SOL * 1 DAY 等于 1 个贡献单位，则它们在不同时间点的奖励分配如下：

• B 在第 4 天可领取的奖励： NCN/AVS 总奖励为 4 $X 和 12 $Y， 累计总贡献为 7 个单位，而 B 的贡献为 1 个单位， B 可以领取的奖励 4/7 $X 和 12/7 $Y。

• A 在第 2 天和第 5 天再次领取时的可领取奖励： 到第 2 天，只有 A 持有 fragSOL，因此 A 可以领取 2 $X 和 6 $Y。 在第 2 天和第 5 天之间，总奖励累积为 3 $X 和 9 $Y， A 的贡献为 8 个单位中的 5 个，那么 A 可以领取的奖励为 15/8 $X 和 45/8 $Y。

综上所述，Fragmetric 利用 Solana 独特的 Token-2022 标准及其 Transfer Hook 功能直观地跟踪用户在链上的再质押贡献。这允许用户之后根据他们记录的贡献领取 NCN/AVS 奖励，而无需依赖链下计算。

此外，与以太坊相比，Solana 的交易费用明显较低，使用户能够根据他们的贡献轻松实时领取各种奖励。 由于奖励分配机制消除了出售 NCN/AVS 奖励的需要，因此它减少了出售压力并对整个生态系统产生积极影响。

为再质押生态系统树立新标准

Fragmetric 利用 Solana 的高可扩展性和独特功能来解决基于以太坊的再质押生态系统中的关键挑战：

• 实现链上贡献计算： 在 EigenLayer 等协议中，奖励计算发生在链下，需要受信任的第三方在链上提交结果。 Fragmetric 通过使用 Token-2022 的 Transfer Hook 消除了这种依赖，实现了实时的链上贡献跟踪。这提高了协议的透明度和信任度。

• 缓解奖励代币出售压力 ：基于以太坊的流动性再质押协议面临运营挑战，迫使它们在分配之前出售累积的 AVS 奖励换取 ETH。然而，Fragmetric 将 NCN/AVS 奖励存储在奖励池储备账户中，允许用户根据他们的链上贡献直接领取奖励。由于 Solana 的高可扩展性和低运营成本，因此无需 出售 AVS 奖励以换取 SOL，从而确保生态系统更健康，而不会产生不必要的抛售压力。

对于 NCN/AVS 协议，Fragmetric 透明的链上奖励分配和消除强制抛售使其成为极具吸引力的再质押解决方案 。这一优势已经获得了业界的认可。 例如， Switchboard Oracle 已选择 Fragmetric 作为其独家 LRT 提供商，证明 Fragmetric 的奖励分配模型有利于 AVS 生态系统。

目前，Fragmetric 的 TVL 超 8500 万美元，并且正在快速增长。除了 Switchboard Oracle 之外，Sonic 的 HyperGrid 等其他协议也在准备加入。随着 Solana 再质押生态系统的扩展，Fragmetric 能否成为新的行业标准？