Bedrock周内即将TGE：低估值高收益，BTCFi热潮能否再续？

3 月 16 日， Bedrock 于 X 平台表示： BR 代币空投查询现已上线 。BR 总供应量的 5.5% 将在 TGE（第一季）空投；积分计划将继续用于未来的奖励；符合空投条件的地址数超 20 万；超 10 万个钱包将获得额外的忠诚度奖励；所有社区空投 BR 代币将完全解锁。

同日，Bedrock 宣布其代币 BR 已支持 Bitget、Bybit 和 Gate.io 三个交易所的 预存功能 。随后，上述三家交易所也陆续确认上线 BR 现货交易。

这两则与代币直接相关的重要消息迅速引起市场关注，社区反馈热烈：

• Babylon 官方在 X 平台 举办线上 Space ，探讨 Bedrock 此次生态进展，表明其对 Bedrock 的高度关注；

• Bedrock 合作伙伴 Penpie（ @Penpiexyz_io ）转发了 Bedrock 的官方空投公告；

• 拥有 5.6 万关注者的社区成员 BILI（ @BiliSquare ）表示，通过与同类项目的 FDV 与 TVL 比值对比分析，Bedrock 具备较高的投资潜力；

• 社区成员 cryptodoggy（ @MultiDoggy ）则通过发布相关视频积极推广。

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是什么让 Bedrock 项目频繁获得社区积极肯定，并在而今低迷的市场行情中持续获得关注？结合各方信息，我们总结出以下四个核心原因：

（一）Bedrock 空投规则 良心和 TGE（代币生成事件）节奏契合市场预期；

（二） 当前 FDV 估值相对较低（2 至 3 亿美元），具备显著增长潜力；

（三）项目社区化程度高，散户占比大，社区自发驱动明显，未受大机构主导影响；

（四）基本面数据表现突出：总 TVL 达 4.43 亿美元，用户规模超 27.8 万，项目生态覆盖 19 条链，已整合超过 60 个 DeFi 协议。

在市场反响积极的背景下，即将上线的 Bedrock 代币的具体估值也成为投资者最关注的话题。

Bedrock 代币（BR）估值分析与潜力预测

估值逻辑与 FDV 对比

首先， 根据目前 BTC 再质押市场规模（约 35 亿美元）及 Bedrock 占据的市场份额（约 15% ），其合理的初始 FDV 位于 2 ~ 3 亿美元之间。

再以 TVL 为基础，并参照同赛道竞争项目（Swell、Ether.fi、Solv）的估值数据（TVL 数据来源 Defillama ；FDV 数据来源 Coinmarketcap ）进行分析，结果显示 Bedrock 具有明显的 FDV 价格优势与较大的增长潜力：

如上表，已发币的同类产品 FDV/TVL 平均约 1.43 ，以此系数计算，Bedrock 的 FDV 未来具备增长至 6.82 亿美元（4.77 亿* 1.43）的潜力。

Diamonds 积分与 BR 的连接

作为 Babylon 生态系统的重要组成协议，Bedrock 通过独特的 Diamonds 积分机制激励用户积极参与资产质押与流动性提供，增强生态活跃度。这一机制自 2024 年 1 月 28 日主网上线以来获得广泛社区认可，Season 1 积分奖励现已结束并完成快照，目前自动进入 Season 2 阶段，具体积分规则尚待公布。

Bedrock 核心贡献者 Zhuling（ @czhuling ） 在 TGE community call 里曾公开表示，Diamonds 积分将在 TGE 时按特定机制兑换为原生 BR 代币，长期持有 uniToken 至 TGE 后的用户以及积极参与 uniToken DeFi 用户将获得更高的空投奖励，进一步增强社区对项目长期发展的信心。

社区估值推算与投资价值分析

截至目前，Bedrock 官方尚未正式披露 BR 代币的总供应量。

不过，据 KOL BITWU.ETH 分析，Bedrock 作为 BTCFi 2.0 领域的重要参与者，FDV 预估大概在 2-3 亿美元，远低于同类竞品。同时，新兴跨链质押或收益聚合协议的 FDV/TVL 则动辄达到 3 ～ 5 倍，即使按行业平均水平估算，Bedrock 的 FDV 仍有显著上调空间—— 哪怕只达到中值水准，Bedrock 的 FDV 相较当前也有翻倍的潜力。

另据 Discord 社区成员 Jerry 的推测，以 2 至 3 亿美元的 FDV 区间进行估算，Diamonds 积分单价预计位于 0.003 至 0.007 美元范围内，尽管此估值较低，但考虑到增长潜力，BR 代币价格可能达到 0.2 至 0.3 美元的乐观区间。

以社区乐观推测的 0.2 至 0.3 美元 BR 代币价格区间为基础进行空投 APY 计算：假设活跃用户在 Pendle 平台质押 1.3 个 uniBTC（价值 85, 000 美元） 6 个月，获得 23, 824 个 BR 代币空投奖励：

• 若 BR 价格为 0.2 美元，则对应年化收益率（APY）约为 9% ；

• 若 BR 价格为 0.3 美元，则对应 APY 达到 13% ；

这一预测收益率区间（9% -13% ）凸显 Bedrock 空投策略的吸引力，收益水平较为可观 （需注意以上测算为社区用户案例推测，实际情况可能会随市场条件变化）。

理解了 FDV 估值和 BR APY 收益预测之后，让我们深入 Bedrock 独特的代币经济设计，了解 PoSL 与 veBR 模型的创新之处。

PoSL 与 veBR 代币模型：构建比特币质押经济的增强范式

在传统质押协议普遍采用单一代币激励模式、治理权与资本效率割裂的背景下，Bedrock 创新性地引入了 ve（投票托管）代币模型， 首次将 PoSL（Proof of Staking Liquidity）框架应用于比特币再质押场景，构建了一个治理与收益深度结合的双代币体系。

veBR 作为首个针对质押流动性设计的治理代币，通过 BR 代币锁仓铸造机制，将用户的时间偏好与协议的长期发展深度绑定。这种设计不仅解决了再质押场景中资本效率与治理权分离的难题，更通过非转让性治理凭证的设计，在比特币生态中首次实现了"流动性即治理权"的价值转化。

PoSL：质押与流动性的结合

PoSL 与传统单一收益模式的质押协议不同，其核心优势在于通过激励用户质押多种资产（如 uniBTC、uniETH）以赚取 BR 代币，实现收益与流动性的双重提升。用户质押操作简单，易于参与，但需注意的是，收益水平将受到市场活跃度和生态 TVL 变化的直接影响。

veBR：治理与增益的平衡

BR 为可交易的治理代币，而 veBR 通过锁定 BR 获得，赋予持有者以下权益：

• 治理权：参与协议升级、BR 排放分配等决策；

• 收益加成：提升质押回报，为长期持有者提供额外奖励；

• Season 投票权：参与 Season 运营，投票权将会在每个 Season 重置，确保公平和动态参与。

该机制通过锁定 BR 减少市场流通量，有助于稳定并提升 BR 代币的长期价值。然而，对于普通投资者而言，也意味着必须接受流动性受限的风险。Bedrock 与 Aragon 的合作则进一步增强了治理过程的透明性，有助于提高投资者对长期持有和参与治理的信心。

当 Diamonds 在 TGE 后（自动兑换为 BR），用户可选择直接出售，也可进一步锁定 BR 获得 veBR，享受更高的收益加成。PoSL 与 veBR 的机制设计使投资者收益与平台长期发展紧密相连，用户参与门槛较低，只需持有 BTC 或 ETH 即可加入。但需特别关注市场风险：生态 TVL 下降可能导致整体收益下滑；此前 uniBTC 发生的 200 万美元漏洞事件 （现已赔付）也提醒用户需谨慎防范协议安全风险。

总而言之，Bedrock 的 Diamonds 积分机制是一个更为明确有效的激励机制，有助于提高用户的积极性和生态参与度。同时，其创新的经济模型和技术布局，也为项目的可持续发展奠定了坚实基础，值得投资者进一步关注和研究。

未来，Bedrock 的 veBR 代币模型是否真正形成飞轮效应，关键在于治理激励与长期锁仓机制是否持续促进生态价值循环增长，这个答案还要在项目本身的产品和技术中寻找。

产品布局与技术优势

Bedrock 的产品布局与技术设计聚焦于为用户提供安全、可持续的投资收益。这一定位推动了 Bedrock 形成以多资产、多链布局为特色，并专注于 BTCFi 赛道的差异化发展策略。

Bedrock 支持比特币（BTC）、以太坊（ETH）和 IoTeX（IOTX）等多种资产。 多资产布局使散户能够灵活选择投资标的，有效降低单一资产价格波动的风险。跨链部署则已覆盖以太坊和 BNB Chain 等 19 条链，并计划接入更多网络，进一步增加资产参与的灵活性。

BTCFi 的优先布局与 brBTC 的推出

Bedrock 将 BTCFi 视为核心方向，致力于充分挖掘比特币在 DeFi 领域的潜力。在 BTCFi 1.0 阶段，Bedrock 推出了基于 Babylon 协议单一收益的 uniBTC 产品，累计质押超过 4400 BTC，受到了用户的广泛认可。

为了进一步满足投资者多样化的策略需求，Bedrock 于 2024 年 12 月 20 日正式推出 brBTC，全面进入 BTCFi 2.0 阶段。brBTC 支持多种比特币衍生品（如 WBTC、FBTC、mBTC、cbBTC、BTCB、uniBTC），累计质押约 500 BTC，brBTC 不仅整合了 Babylon 收益渠道，还叠加了 Babylon、Kernel、Pell 等多重协议提供收益，具体呈现出以下特点：

• 多协议收益：连接 Babylon、Kernel、Pell、SatLayer 及 Mellow 等协议，散户可通过单一资产获得多源回报，减少对单一策略的依赖。

• 生态整合：统一多种比特币衍生品，简化参与流程，适合希望直接使用 BTC 的散户。

• 应用扩展：支持稳定币等功能，增加资产实用性，但实际收益取决于市场接受度。

brBTC 已初步部署于以太坊和 BNB Chain，散户只需通过主流钱包即可完成资产的存入与质押参与。未来随着更多区块链的接入，brBTC 的使用门槛将进一步降低，覆盖用户范围也将更加广泛。但用户需注意不同链之间资产跨链的兼容性及风险。

安全性是散户参与的重要考量因素。为确保协议安全可靠，Bedrock 与多家专业审计机构合作，对智能合约和相关协议进行严格审计与持续监测。此外，brBTC 上线前已通过审计，并通过部署 Layer-2 技术进一步降低了资产安全风险。

Bedrock 当前的产品布局与技术优势已经初见成效，并在其全程的市场数据表现中得到了明显的体现。

数据表现和市场活动

TVL 及链上表现

左：uniBTC TVL；右：uniETH TVL

左：uniIOTX TVL；右：brBTC TVL

据 Bedrock 官方报告，截止目前，自 24 年 4 月至今项目总 TVL 在持续攀升中。

Bedrock TVL

除了亮眼的 TVL 数据，Bedrock 过去几周在 BNB 链上的数据也很亮眼。 连续两周在用户增长和交易活跃度排名第一，还在币安钱包上跟 BNB 链上了 独家 pre-tge 活动 。

用户增长与活跃度

根据 BNB Chain 平台 最新排名（截至 2025 年 3 月 18 日），Bedrock 已位列 DeFi 类第五名，反映了项目在该链上的强大竞争力与用户认可程度。

用户增长在 7 日内，总计 1.8 万，且在大部分时间段中，单日用户增长量也远超行业均值 685 ；交易量在 7 日内，总计 2.9 万，且单日交易量在大部分的时间段内超越行业均值 2300 。

其用户数量和交易活跃度都呈现出显著的增长趋势，这进一步印证了市场对其产品的强烈需求和用户的积极参与。

社区影响力

值得特别指出的是，Bedrock 用户数已超过 27.8 万，与其他头部协议（如 Lido、Renzo 等）以机构为主导的情形不同，Bedrock 散户占比较高，社区自发驱动明显。这种去中心化的社区生态，赋予了项目更加坚实的长期发展基础。

在数据持续攀升、市场表现优异的背景下，投资者最关心的莫过于 TGE 后的表现及未来的发展布局。

TGE 预期与未来布局——如何把握 Bedrock 的爆发窗口

随着 BR 代币 TGE 进入倒计时，市场对 Bedrock 的预期正聚焦于两大核心逻辑： 低 FDV 估值下的价值洼地与 BTCFi 赛道爆发的强叙事驱动。 当前，项目已释放三大关键利好——空投检查器上线、三大交易所预存通道开放、Babylon 生态联动的持续深化，而潜在的上币预期（如币安、OKX）或将成为 TGE 后的下一催化剂。

值得注意的是，BR 代币活动已接连上线 OKX Web3 Wallet 和币安钱包。若团队在 TGE 前宣布新的头部 CEX 合作、brBTC 生态集成进展（如与 Solana 或 Layer 2 协议的兼容），其 FDV 有望突破 3 亿美元并冲击 5 亿估值区间。

从长期愿景看，Bedrock 通过 PoSL 机制+veBR 治理模型 构建的"比特币流动性层"，正在打通 BTC 质押收益与 DeFi 乐高的嵌套价值。随着 brBTC 在 19 条链的渗透和 60+协议的深度集成，项目或将主导 BTCFi 2.0 的范式迭代——让比特币不仅成为生息资产，更成为跨链流动性网络的底层燃料。这一路径的可行性已获数据验证：超 27 万用户的参与和 15% 的 BTC 再质押市占率，使其具备生态扩张的强用户基础。

对于投资者而言， TGE 后的参与策略可分为：

• Season 2 参与窗口： 3 月 7 日已自动进入 Season 2 ，当前质押仍可捕获未公布的积分规则红利，建议在 TGE 前后 1 周内完成 uniBTC 头寸部署；

• 空投代币处置：基于三角平衡原则（收益性，安全性和流动性），建议 30% 通过质押 BR 获取 veBR 治理权（预计 APY 15% -20% ）， 40% 择机在交易所套现锁定基础利润， 30% 用于参与 brBTC 流动性挖矿放大收益（如 Pendle、Curve 池）；

• 忠诚度计划红利：根据社区近期信息披露，长期持有者预计在后续季度将获得额外奖励（此前参与第一季度的用户已获得空投激励，TGE 后的额外奖励是针对持续参与第二季度及后续的用户），如 BR 代币空投加成、Diamonds 积分折算提高比例，以及治理权益的特别加权，以进一步激励长期参与和生态贡献。

总体而言，Bedrock 当前正处于关键发展的风口，市场对其充满乐观预期，投资者需要做好战略性布局，把握 BTCFi 热潮带来的发展红利。